事情：公司发布2024年年报。2024年，公司完成盈余收入56.96亿元，同比削减14.48%；归母净利润6.34亿元，同比削减19.00%；扣非归母净利5.07亿元，同比削减27.11%。2024Q4，公司完成盈余收入14.72亿元，同比削减4.77%，环比添加3.64%；归母净利润2.23亿元，同比添加38.04%，环比添加161.08%；扣非归母净利1.56亿元，同比添加31.58%，环比添加64.39%。

  ①油套管销量下滑：2024年公司无缝管销量70.67万吨，同比削减10.30%。分种类来看，油套管营收22.23亿元，同比下滑37.14%，锅炉管营收22.32亿元，同比添加22.62%。受部分商场交易维护方针的影响，外贸商场减量较多，内贸收入40.36亿元，同比根本相等，外贸收入16.60亿元，同比削减36.17%。

  ①特材、精细管项目稳步推动。全力推动常宝特材项目、轿车精细管项目建造。特材项目有序推动，高端合金管线、超长精细管主线、洁净亮光管主线连续进入试出产调试阶段，热挤压线月发动调试；精细管项目获得阶段性发展，热处理线、冷拔线、精整探伤线进入出产调试，焊管出产线月底来装置调试阶段。

  ②继续深耕特种管材详尽区分范畴。公司引入由德国西马克规划制作的世界上第一条最新技能PQF连轧机组，现在已具有100万吨中小口径特种专用管出产能力，在油管、小口径合金高压锅炉管、HRSG超长管、石化热交换器用U型管等细分职业中的商场占有率和品牌竞赛优势明显，归纳竞赛力继续增强。

  ③油气管景气改进，锅炉管保持高景气。油气开选用管方面，随同全球能源安全战略深化和油气勘探技能晋级，估计油气开选用管商场将出现总量安稳、结构优化、高端化提速等特色，在海上、陆上深层、超深层等非常规油气资源开发方面可能会存在更多增量的商场需求。电力管商场方面，煤电保供需求安稳，估计2025年锅炉管商场需求继续丰满。

  盈余猜测与出资主张：咱们我们都以为，获益于油气职业需求结构性回暖，新增高端产能逐渐开释，公司钢管产品销量与毛利率有望提高，2025-2027年归母净利润估计依次为6.45/6.91/7.52亿元，对应3月28日收盘价，PE分别为8x、8x和7x，保持“引荐”评级。